Em um clássico pregão de terça-feira de reversão de tendência, – o famoso turnaround tuesday, a soja esboçou uma tentativa de recuperação, mas não conseguiu manter o viés positivo do dia e encerrou o dia em leve baixa.  Desde o fim de março até ontem, o contrato com vencimento maio perdeu cerca de 31 centavos por bushel.

Embora os investidores no geral usem todas as oportunidades de notícias para fazer dinheiro, o início desse segundo trimestre vem mostrando que os trabalhos mostram investidores mais pautados em fundamento agrícolas e com um perfil mais observador e cauteloso.

Embora o coronavírus não tenha saído de cena, pelo contrário, está a cada dia mais presente e na quarta em especial nos Estados Unidos com o número recorde de mortes nas últimas 24 horas, investidores, produtores e demais integrantes do mercado agro dos Estados Unidos vêm se mantendo atentos sobre notícias de demanda da China. Nesse momento o governo dos EUA está voltado ao controle da doença mas deve voltar muito em breve a pressionar o governo chinês para que voltem com urgência a comprar alimentos daquele país.

Afinal a retomada das atividades chinesas em um ritmo mais acelerado é um alento para o mundo. Ontem pela primeira vez a China não registrou casos de mortes decorrentes da doença e também anunciou o fim do isolamento total de 76 dias da cidade de Wuhan, epicentro da doença.  E essa percepção de retomada econômica que tem feito os mercados financeiros nos últimos dias recuperarem parte das perdas, é a mesma que alimenta e instiga a cobrança dos norte americanos por uma maior atividade comercial chinesa que justifique os termos do acordo da Guerra Comercial firmado da fase 1.

Enquanto as compras não ocorrem da forma como os EUA imaginam, os preços ficam à mercê da atuação de grandes fundos e investidores, que também seguem avaliando atentamente o quadro atual de oferta e demanda mundial.

Estamos em um momento em que a safra brasileira está colhida e sendo direcionada ao cumprimento de contratos antigos e atuais nos mercados físicos e internacionais. A logística brasileira vem sendo acompanhada de lupa pelos investidores mundo afora. Ontem e hoje recebi ligação de profissionais ligados a casas de consultoria nos EUA querendo falar sobre a logística brasileira. Um deles vem alertando seus clientes para a possibilidade de portos na América do Sul paralisarem operações e está orientando sua carteira a não vender e comprar opções apostando no cenário de agravamento no coronavírus aqui no Brasil. Inclusive esse analista alertou para a possibilidade de um inverno muito frio e que acentuaria a propagação da doença.

O que eu disse a ele é que aqui brasileiros seguem embarcando um grande volume de soja, em ritmo igualmente acelerado como em março e que o Brasil há várias semanas adotou medidas para garantir o sistema de logística e o abastecimento interno e internacional.  Aliás sobre isso, vale dizer que a preocupação não é recente. China e Europa há 1 mês já fazem o movimento de tentar antecipar embarques e promovem novas compras justamente com o receio de no ápice da crise do coronavírus ficarem desabastecidas de proteína animal e vegetal.

Indo além nesse ponto, a preocupação quanto ao fluxo de embarques também se estende ao Estados Unidos. Embora o hemisfério tenha saído do inverno, são vários os reportes de indústrias ligadas ao agro sobre funcionários doentes. Sobre esse momento e de acordo com relatos de outros colegas nos EUA, existe uma certa dificuldade de entrega de insumos agrícolas (fertilizantes, sementes e químicos) o que também acentua o quadro delicado que temos pela frente, afinal a safra norte americana começa a ser semeada e pode-se dizer que oficialmente a temporada de plantio está aberta.

Então senhoras e senhores, daqui para frente vamos acompanhar mais de perto as notícias que vem dos Estados Unidos. Importante estarmos conectados ao ritmo de trabalho no meio oeste, às mudanças na paridade milho/soja e especulações sobre condições climáticas no meio oeste dos EUA (excesso ou falta de chuvas – temperaturas baixas, neve ou veranico) não sairão do radar.

Vamos lá, fazer bem feito a parte que nos cabe. Força aí.

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Na lista de produtos que terão tarifas revisadas ( zeradas ou minimizadas) estão a de importação de farelo de soja, farelo de canola, farelo de algodão, farelo de girassol, farelo de palma,  material farmaceutico e motores das aeronaves. Na ponta exportadora a China isentará de tarifas 94 produtos, que vão desde fertilizantes, minério de ferro, carvão, madeira.

A decisão de revisar tributação foi anunciada após divulgação do crescimento econômico do pais reduzir para 6,5% ao ano no terceiro trimestre de 2018. Essa é a pior performance desde o inicio da Guerra Comercial com os Estados Unidos.

Se numa Guerra todos perdem, inclusive países que não estão envolvidos diretamente no impasse, image só o quanto perdem esses 2 países que estão em disputa direta.

Por mais que Trump venha a público afirmar que China comprará Soja, numa clara tentativa de acalmar seus produtores, tente calcular o quanto perdem os Estados Unidos já que durante todo o mês de Novembro não embarcaram um único cargo de soja para China. Essa foi a pior performance de embarque dos Estados Unidos.

De acordo com o Departamento Alfandegário da China, as empresas chinesas direcionaram as compras com soja de origem brasileira – Foram 5.07 milhões de toneladas embarcadas via portos do Brasil, volume 80% superior ao registrado no mesmo período em 2017.

E apenas como complemento, durante as 3 primeiras semanas de Dezembro, o Brasil embarcou outros 3 milhões de grão e estima-se que o mês encerrará com pelo menos mais 700 mil toneladas embarcadas, podendo chegar a 1 milhão de toneladas.

Além da baixa performance de vendas, os Estados Unidos vem sentindo o peso da Guerra Comercial no desempenho das Bolsa que na semana que antecedeu o Natal, registrou forte baixa numa das piores performances desde 2008.

Na véspera de Natal, 3 dos principais índices dos Estados Unidos caíram fortemente  influenciados por comentários de discordância do Presidente Trump sobre a trajetória de alta nos juros estabelecida pelo FED – Banco Central dos Estados Unidos.

Com a desaceleração das exportações norte americanas e a piora econômica mundial,  Trump defende que o orgão precisa interromper a sequência de alta e deve promover cortes de juros mais agressivos para flexibilizar a economia norte americana.

Ao invés disso, o FED aumentou os juros pela quarta vez no ano em 0,,25% aa que passa a vigorar num intervalo entre 2,25 a 2,50% a ano.

Para piorar ainda os ânimos do mercado, Trump bem ao seu estilo e pelas redes sociais ameaçou demitir o presidente da Instituição, Jerome Powell.

Mas mesmo com todos esses anúncios que China vem fazendo, o mercado interpreta que falta “algo mais”. Que seria necessário um anúncio de compras de fato consistente para fazer os preços da soja subir.

Até agora, as compras de soja reportadas pela China ou USDA desapontam todo o setor Agro norte americano.

Anúncios de vendas nesse momento seriam importantes para sustentar os preços antes da entrada da safra sul-americana que em situação de normalidade climática deve pressionar ainda mais os preços da soja na Bolsa em Chicago.

Aqui um comentário pessoal. Anúncios de compras não significam obrigatoriamente compras. Se as tratativas ali adiante retrocederem, a China pode cancelar as compras a qualquer momento. São compras virtuais até serem embarcadas. E é nessa direção que China pode estar conduzindo sua estratégia.  Estar dosando compras em doses homeopáticas, inclusive de milho, trigo, carne de porco.

Talvez o país esteja abastecido mas essa postura de não anunciar uma grande compra parece fazer parte de uma estratégia maior afinal uma nova rodada de negociações entre representantes dos 2 governos está sendo costurada para janeiro e com isso China poderia melhorar as regras para o acordo.

Para essa última semana do ano, o mercado ainda alimenta a expectativa que China anuncie pelo menos a compra de mais 2 milhões de toneladas do grão, mas com o fechamento de órgãos do governo devido ao impasse orçamentário, é improvável que haja qualquer confirmação oficial de negócio.

E enquanto as vendas não são reportadas e o mercado se preocupa também com outros fatores externos, a soja caiu mais 13 centavos no pregão pós Natal! Como costumo dizer, um pregão com baixa liquidez como o de hoje e o dos próximos dias é também um pregão perigoso. Pode cair ou subir rapidamente com pouco volume e influenciado por fatores externos ao seus.

Enquanto a ressaca não passa, ficamos na expectativa e na torcida de novos anúncios!

Um abraço, Andrea Cordeiro

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Nem bem faz 5 dias que o “mundo” respirou aliviado (pero no mucho) ao saber que Estados Unidos e China decidiram dar uma trégua de 90 dias, tempo suficiente para finalizarem as tratativas.

Nessa trégua, entre outros pontos, os Estados Unidos não ampliariam a taxação para o volume financeiro remanesceste e a China demonstraria comprometimento com anúncios de compras de produtos norte-americanos.

No entanto, o mundo esperava que dessa reunião realizada durante o encontro do G20 na Argentina, os presidentes anunciaram algo mais factível.

Mas na prática, desse demorado encontro de 2 horas e meia, restaram apenas promessas e o mercado passou a processar que o anúncio de trégua teria sido uma declaração de intenções o que poderia ser efêmero.

Já na reabertura dos trabalhos do domingo, os preços da soja na Bolsa de Chicago, CME, subiram e fizeram máximas influenciados pelo clima de otimismo (+29 cents) e gradativamente cederam na expectativa de notícias extras.

Na sequência dos pregões, os preços corrigiram parcialmente e passados 5 dias da declaração de Armistício, a China, ao contrário do que se aguarda, ainda não anunciou qualquer compra expressiva de soja ou de outro insumo norte americano. Apenas declarações pontuais sobre compromissos em aumentar as compras e que “o país começará a implantar as medidas necessárias nos pontos de consenso assim que possível.”

Quais são os pontos reais de consenso? Será que existem?

Quando é “assim que possível”?

Nesse período aumentaram os comentários sobre a China estar se preparando para comprar pelo menos 12 milhões de toneladas de milho, 7 milhões de toneladas de trigo e 8 milhões de toneladas de soja até o final do ano, mas até agora nada!

E se pairavam dúvidas sobre a eficácia do acordo, o fato é que hoje o mundo amanheceu muito nervoso e a justificativa para tal nervosismo é a prisão da diretora financeira da Huawei, gigante chinesa em tecnologia.

A executiva Wanzhou Meng foi presa dia 05 de dezembro, em Vancouver, Canadá.

Mas no que essa prisão influenciaria o rumo da Guerra Comercial?

Adivinha quem pediu a prisão da executiva chinesa? Sim, ele mesmo: Os Estados Unidos! Que a todo custo tentam penalizar as empresas chinesas por práticas que violam as leis norte americanas.

Além disso os Estados Unidos pediram às autoridades canadense, a extradição de Meng. O pedido será analisado pela justiça canadense em audiência marcada para dia 07 de dezembro.

É claro que a China não gostou nadinha de saber a origem do pedido e já pediu explicações aos Estados Unidos.

A abertura de hoje dos mercados asiáticos já demostrou a fragilidade e o aumento da preocupação sobre a Guerra Comercial e o efeito veio em cascata com a abertura dos mercados europeus e americanos.

No Brasil o reflexo também é sentido com similar intensidade e Ibovespa cede quase 2 % que é a média de perdas mundo afora.

Com isso os preços da Soja na Bolsa de Chicago registraram minimas de quase 15 centavos e caminham pra a hora final de pregão tendo recuperado grande parte do movimento.

O mercado inteirinho agora aguarda ansiosamente o posicionamento das autoridades chinesas. Alguns analistas apostam em retaliação enquanto outros antecipam que China poderia anunciar uma grande compra de soja nas próximas horas justamente para desviar a atenção do mercado do caso Huawei.

A seguir, cenas dos próximos capítulos!

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