A Associação Nacional dos Processadores de Oleaginosas, mais conhecida como NOPA divulga mensalmente o total da soja esmagada nos EUA através das indústrias associadas em seu quadro.

Além do volume processado, também são reportadas as estimativas de estoque de farelo de soja e óleo disponíveis no mercado doméstico. São dados importantes para avaliar a atividade comercial e estimar o ritmo da atividade industrial no curto e médio prazo.

Pela relevância dos EUA como produtor e exportador mundial do grão, é natural perceber a disputa que os mercados interno e externo travam para garantir o abastecimento.

Saber avaliar estes dados é importante para antecipar tendências, traçar cenários e também poder adotar ferramentas para minimizar riscos.

Em tempo: O esmagamento de fevereiro divulgado ontem, apontou números abaixo do esperado por analistas. A indústria norte americana demandou menos grão o que de certa forma não foi bem visto pelos investidores.

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Esse novo contrato vem em um momento em que o Brasil se está consolidado como maior produtor e exportador mundial de soja. Embora a bolsa de Chicago (CBOT), que faz parte do CME Group, tenha um contrato de soja que parametriza mundialmente os preços da oleaginosa, o Brasil apresenta em algumas janelas de mercado, particularidades que nem sempre acabam sendo processadas em Chicago.

Esse contrato é um passo importante para entender como gerar negócios fora do eixo tradicional. Como sempre, o papel da Bolsa é oferecer ferramentas de proteção aos se público, e um contrato com características sul-americanas podem ser a porta de entrada para que muitas empresas busquem hedge e outros tantos investidores arbitrem mercados.

Recentemente você já deve ter feito essa pergunta: “Nossa a quebra de produção do Rio Grande foi tão expressiva que os preços em Chicago sequer contextualizaram.”

E é bem isso, em ariados momentos ao logo dos anos, o contrato clássico deixou de processar aspectos e situações relevantes na América do Sul.

É justamente isso que o novo contrato de soja sul-americana pretende. Retratar com maior clareza e dinamismo a representatividade do mercado brasileiro.

Em parceira com a B3 o novo contrato cuja nomenclatura será SAS será listado a partir do dia 21 de setembro e terá como referência os negócios praticados no porto de Santos e será referenciado pelo índice S&P Global Platts.

Cada contrato terá 136 toneladas métricas e liquidação financeira, ou seja, esse contrato não permitirá entrega física.

A variação de preço será de $ 0,20 por tonelada métrica e os meses de vencimento para o SAS serão janeiro, fevereiro, março, maio, julho, agosto, setembro e novembro e simultaneamente trabalharão 11 vencimentos, ou seja, a B3 quando abrir os livros oferecerá opção de proteção partindo de novembro de 2020 a março de 2022.

Nos próximos meses o agro internacional testara mais uma ferramenta e um dos grandes desafios a ser vencido será justamente a liquidez. Certamente se bem trabalhado esse mercado, a criação desse contrato será importante para a consolidação internacional do agro brasileiro, afinal há anos se fala sobre essa necessidade e quem sabe seja a ponte para mudanças importantes para a comercialização.

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Em um clássico pregão de terça-feira de reversão de tendência, – o famoso turnaround tuesday, a soja esboçou uma tentativa de recuperação, mas não conseguiu manter o viés positivo do dia e encerrou o dia em leve baixa.  Desde o fim de março até ontem, o contrato com vencimento maio perdeu cerca de 31 centavos por bushel.

Embora os investidores no geral usem todas as oportunidades de notícias para fazer dinheiro, o início desse segundo trimestre vem mostrando que os trabalhos mostram investidores mais pautados em fundamento agrícolas e com um perfil mais observador e cauteloso.

Embora o coronavírus não tenha saído de cena, pelo contrário, está a cada dia mais presente e na quarta em especial nos Estados Unidos com o número recorde de mortes nas últimas 24 horas, investidores, produtores e demais integrantes do mercado agro dos Estados Unidos vêm se mantendo atentos sobre notícias de demanda da China. Nesse momento o governo dos EUA está voltado ao controle da doença mas deve voltar muito em breve a pressionar o governo chinês para que voltem com urgência a comprar alimentos daquele país.

Afinal a retomada das atividades chinesas em um ritmo mais acelerado é um alento para o mundo. Ontem pela primeira vez a China não registrou casos de mortes decorrentes da doença e também anunciou o fim do isolamento total de 76 dias da cidade de Wuhan, epicentro da doença.  E essa percepção de retomada econômica que tem feito os mercados financeiros nos últimos dias recuperarem parte das perdas, é a mesma que alimenta e instiga a cobrança dos norte americanos por uma maior atividade comercial chinesa que justifique os termos do acordo da Guerra Comercial firmado da fase 1.

Enquanto as compras não ocorrem da forma como os EUA imaginam, os preços ficam à mercê da atuação de grandes fundos e investidores, que também seguem avaliando atentamente o quadro atual de oferta e demanda mundial.

Estamos em um momento em que a safra brasileira está colhida e sendo direcionada ao cumprimento de contratos antigos e atuais nos mercados físicos e internacionais. A logística brasileira vem sendo acompanhada de lupa pelos investidores mundo afora. Ontem e hoje recebi ligação de profissionais ligados a casas de consultoria nos EUA querendo falar sobre a logística brasileira. Um deles vem alertando seus clientes para a possibilidade de portos na América do Sul paralisarem operações e está orientando sua carteira a não vender e comprar opções apostando no cenário de agravamento no coronavírus aqui no Brasil. Inclusive esse analista alertou para a possibilidade de um inverno muito frio e que acentuaria a propagação da doença.

O que eu disse a ele é que aqui brasileiros seguem embarcando um grande volume de soja, em ritmo igualmente acelerado como em março e que o Brasil há várias semanas adotou medidas para garantir o sistema de logística e o abastecimento interno e internacional.  Aliás sobre isso, vale dizer que a preocupação não é recente. China e Europa há 1 mês já fazem o movimento de tentar antecipar embarques e promovem novas compras justamente com o receio de no ápice da crise do coronavírus ficarem desabastecidas de proteína animal e vegetal.

Indo além nesse ponto, a preocupação quanto ao fluxo de embarques também se estende ao Estados Unidos. Embora o hemisfério tenha saído do inverno, são vários os reportes de indústrias ligadas ao agro sobre funcionários doentes. Sobre esse momento e de acordo com relatos de outros colegas nos EUA, existe uma certa dificuldade de entrega de insumos agrícolas (fertilizantes, sementes e químicos) o que também acentua o quadro delicado que temos pela frente, afinal a safra norte americana começa a ser semeada e pode-se dizer que oficialmente a temporada de plantio está aberta.

Então senhoras e senhores, daqui para frente vamos acompanhar mais de perto as notícias que vem dos Estados Unidos. Importante estarmos conectados ao ritmo de trabalho no meio oeste, às mudanças na paridade milho/soja e especulações sobre condições climáticas no meio oeste dos EUA (excesso ou falta de chuvas – temperaturas baixas, neve ou veranico) não sairão do radar.

Vamos lá, fazer bem feito a parte que nos cabe. Força aí.

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Eu mesma me fiz um questionamento. Quem recebeu meu breve comentário de ontem, domingo é prova disso. Eu me perguntei: Será? Será mesmo que Chicago vem em baixa?

Na justificativa da alta pode-se dizer que o interesse dos fundos pelo “impacto altista” da produtividade de soja e milho divulgada pelo ProFarmer no último dia de trabalho de crop tour tinha lá seu encanto. Mas o que mais “animou” o mercado foi  a fala de Trump durante a reunião do G7, que aconteceu na França. Ele afirmou ter falado via telefone com China que o teria procurado para retornar as tratativas para chegar a um acordo comercial. E aí novamente eu me questiono: Será? Será mesmo que falou?

E como nenhuma declaração de Trump é simples ou 100% sopro,  Trump foi Trump, ao afirmar que a China perde muito com a Guerra Comercial, mas que “agora” os países “estão se dando bem”. Isso passados apenas 2 dias das decisões conflituosas que refletiram perdas nos mercados financeiros mundo afora. 

Não podemos esquecer que na sexta fatídica China determinou a taxação de mais 5% sobre produtos de origem americana e na sequência veio a retaliação dos Estados Unidos que vieram paticamente de modo instantâneo.

Se o “tal” contato telefônico chines  for desmentido, o mercado não tem no momento atual outros fundamentos positivos a processar. Vale relembrar que nos últimos tuítes de Trump ao afirmar sobre estar sendo procurado pela China que quer um acordo comercial, foi desmentido pela China em 24 horas.

Se formos analisar por essa linha, de continuidade da Guerra Comercial, o viés passa a ser bem negativo para as cotações da soja mas se mantem positivo para a escalada dos prêmios na América do Sul.

Demanda – Mesmo com área menor e produtividade mais baixa, os estoques nos Estados Unidos ainda assim continuaram desconfortavelmente altos. A China continuaria fora das compras lá.

Clima – As condições climáticas no meio oeste dos Estados Unidos mostram-se favorável às lavouras. As temperaturas não são altas e na maior parte do meio oeste registra umidade adequada.

Com o atraso das lavouras devido as chuvas de abril, maio e junho, há que se monitorar o fundamento Clima. Embora estejamos na última semana de agosto, o mercado climático ainda poderá fazer a diferença nas próximas 3 semanas.

Falta de chuvas, temperaturas baixas, previsão de geadas são temas que correm nos bastidores de Chicago  e são motivos de especulação dos fundos de investimento. Então, vale acompanhar as atualizações dos modelos climáticos americano e europeu, que há dias seguem em sintonia prevendo chuvas entre 10 a 30 milímetros para os próximos 7 dias combinadas com temperaturas mais baixas. Nesse momento essas temperaturas mais baixas apenas retardam o desenvolvimento das lavouras.

Crop Tour – Vamos acompanhar também as informações do o Crop Tour da Labhoro que iniciou no sábado, dia 25.

Prêmios – No Brasil os prêmios base exportação seguem firmes.  Encerramos a semana anterior com negócios em $150 over no spot e 50 over no fevereiro e aí eu me pego questionando se não é hora das tradings  reverem suas estratégias para as compras da safra nova. Muitas delas vinham retardando  essa decisão. Talvez o azedume das tratativas comerciais entre EUA e China na última sexta feira, as façam mudar de opinião.

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Os negócios na bolsa CBOT em Chicago reabrirão à noite e possivelmente devem refletir a dificuldade do produtor plantar milho e soja no meio oeste.

A janela ideal para o plantio do milho fecha em 3 dias.

Certamente que ao plantar fora da fase ideal é ter certeza de potencial produtivo menor, mas nada impede o produtor de plantar o cereal nos primeiros dias de junho, caso o seguro permita. Vale apenas a ressalva que o produtor fica exposto ao risco de geadas precoces.

As chuvas dos 3 últimos dias, Sexta, Sábado e Domingo, foram volumosas no meio oeste norte amerivcano – corn belt, ESPECIALMENTE em Iowa, centro e norte de Illinois, Ohio, Kansas, Missouri, Oklahoma.

Esse cenário recorrente associado aos mapas climáticos atualizados hoje projetam ainda mais chuvas fortes nos próximos 10 dia.

Hoje as baixas temperaturas registradas não favorecem a recuperação do solo, extremamente saturado de umidade.

O mercado por agora aposta no atraso dos 2 produtos: que não se planta milho e não se planta soja.

A chave para os preços da soja será o “tempo” durante o mês de Junho.

Se as condições climáticas permitirem, podemos observar a relação de preços milho /soja distorcidos.

Um componente extra nessa conta é a “guerra comercial” entre China e EUA. Até agora nada de novo no front. Trump que tanto alardeou sobre o acordo estar próximo está focado na missão ao Japão.

O mercado aguarda a proximidade do encontro G20 no final de junho quando os presidentes dos 2 países estarão no evento.  Até lá vamos observar o rito das vendas e inspeções semanais e monitorando os casos de gripe suína africana.

Aqui no BR, o atraso no plantio dos Estados Unidos reflete me preços do milho mais firmes. A cotação do cereal subiram forte na B3 com a dobradinha CBOT em alta e Real $ desvalorizado conferindo competitividade ao milho brasileiro no mercado externo.

Link Plantio de Milho & Soja nos EUA – Parte I – Clique aqui

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E quem aqui poderia afirmar que o USDA em seu relatório mensal de Oferta e Demanda dos EUA e Mundial reportaria números pessimistas e que mesmo assim o mercado naquele dia encerraria com 12 centavos de alta?

Imediatamente após a divulgação dos números, os preços registraram volatilidade. Na análise dos números, ficou claro o viés negativo: Estoques nos EUA mais baixos, perda de competitividade dos norte americanos nas exportações mundiais, compensação da perda de produção da Argentina com aumento de produção no Brasil.

Só que em meio a todo aquele mar de números, os fundos de investimentos ignoraram o viés baixista e passaram a aproveitar as baixas para comprar.

Em entrevista a Agência Estado no dia 8, destaquei à jornalista Letícia Pakulski que o mercado se aproxima de um divisor de fundamentos. Por agora os radares seguem monitorando as condições climáticas na Argentina e os trabalhos de colheita no Brasil, mas o mais novo queridinho dos fundos logo chegará: Temporada de plantio dos EUA.

E já nos próximos dias 22 e 23 o mercado inteirinho acompanhará as primeiras projeções de área e produtividade das culturas que serão anunciadas no Agricultural Outlook Forum.

Pensando nessa linha, destaquei na entrevista que a gasolina na fogueira na quinta feira foi a expansão de áreas secas no Drought Monitor, levantamento atualizado toda quinta-feira. Adivinha aí o que mostrou o tal Mapa?

Pois é, mostrou que áreas com seca ampliaram nos EUA.

Eu sei, Eu sei! Ainda é cedo para especulações sobre a nova safra dos EUA e que tem muita neve acumulada nos campos, mas que tal pensarmos sem emoção, igualzinho os fundos?

Solo seco nos EUA há 3 semanas antes do início de plantio de milho nas área ao Sul do cinturão e Delta do Golfo + mapas secos para o período estendido na Argentina + novo corte de produção da  Bolsa de Cereales, o segundo em 8 dias. Resultado: Fundos atuando numa mistura de tomada de lucro generalizada com Desmonte de carteira comprada.

Sim, os fundos mesmo com a percepção que Brasil terá uma safra maior que a estimada e que compensará as perdas da vizinha Argentina, desmontam posições. E isso os deixa menos expostos e vulneráveis caso sejam pegos com notícias potencialmente altistas.

Ainda na sexta pós relatório de USDA e CONAB, os fundos preferiram processar chuvas para os próximos 10 dias em Buenos Aires e voltaram a vender e os preços cederam 8 centavos.

Mas adivinha o que aconteceu hoje ? Aproveitando que os brasileiros estão focados em atividades em campo e recebendo visita do Rei Momo, os fundos aproveitaram oportunidades. ((((Tenha sempre em mente que todos os dias os mercados oferecem oportunidades!))))

E hoje na soja foram pelo menos 2: Novo movimento de queda no dólar índex (dólar  frente a uma cesta de moedas)  + mapas mais secos para a Argentina. O dia foi bem ao Estilo Ritmo de Compras e o contrato de soja março fechou cotado a US$ 10,0125 com 18,25 centavos de alta e maio com 18,50 centavos de alta a US$ 10,12.

Eu já falei aqui que dólar index em baixa favorece demanda de países importadores o que é positivo para preços de commodities em geral, né?

Abaixo um resumo dos principais números CONAB e USDA

CONAB

Em seu 5º levantamento das safras a CONAB elevou a produção de soja para 111.56 mi tons, contra 110.44 mi tons em janeiro. No milho, a produção total foi revisada para baixo – 88 milhões de tons contra 92.35 milhões. 1ª Safra projetada em 24.74 mi tons e 63.26 na safrinha. Em janeiro, a 1ª safra era  projetada em 25.18 e a 2ª safra em 67.17.

USDA Supply Demand

EUA Estoques finais subiram de 470 para 530 milhões de bushels decorrente corte projeção de exportação.

Soja BR 112 milhões de toneladas. Milho BR produção mantida em 95 milhões de toneladas.

Soja Argentina 54 milhões de toneladas. Milho 39 milhões de toneladas.

Soja Importação da china mantida em 97 milhões de toneladas.

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